中阳期货：美国消费石油需求超出预期

2023-09-01 09:36:58 来源：金融界

今年早些时候，华尔街对美国经济前景大多持悲观态度，许多人警告经济衰退迫在眉睫。毫不奇怪，许多石油投资者预计，随着失业率上升以及总需求下降导致企业减产，石油需求将大幅下降。幸运的是，这些预测被证明是完全错误的。中阳期货表示，事实证明经济具有显着的弹性，继第一季度增长2%后，第二季度实现了2.4%的可观年增长率。目前失业率为3.6%，接近50年来的最低点，而雇主每月仍在增加数十万个就业岗位。

石油需求总体上比预期好得多。

中阳期货指出，美国汽油带来的强劲通货紧缩价格效应几乎已经消失，天然气价格仅略低于去年同期水平。全国普通汽油平均价格连续第四周徘徊在每加仑3.80美元以上，可能对汽油需求构成不利影响。尽管如此，分析师预测未来几个月消费者石油需求强于预期和工业需求弱于预期的格局可能会持续下去。中阳期货还透露，尽管油价波动性仍然较低，但市场活动活跃，过去一周布伦特原油交易量同比增长23%，未平仓合约同比增长19%。

(资料图)

值得庆幸的是，美国页岩油行业可能会保持良好的健康状况。

经过多年的生产成本在大流行后通货膨胀的影响下不断上升，美国页岩气终于在成本轨迹达到转折点后松了一口气。第二季度生产成本同比下降1%，三年来首次下降。今年钻杆价格减半，每日钻机价格下降超过10%，钢铁和柴油成本也呈下降趋势。据高盛(GoldmanSachs)通过彭博社报道，今年钻杆价格已下跌50%；每日钻机费率下降了10%以上，而柴油和钢铁的成本也逐渐下降。随着工资持续上涨，只有劳动力一直在反抗这一趋势。

尽管下降一个百分点可能不会对利润产生太大影响，但高盛表示，到2024年，成本将下降10%，足以显着提高利润和现金流。价格压力的缓解是最受欢迎的：在经历了两年低迷的盈利和充裕的现金流之后，美国石油和天然气行业今年的两项指标都将出现下滑。

印度需求放缓

在全球范围内，路透社市场分析师约翰·坎普警告称，尽管印度消费量近期创下历史新高，但印度石油需求增长放缓将拖累油价。今年前7个月，印度石油消费量每天增长约255,000桶(bpd)，从而使2023年前7个月的总消费量增至1.35亿吨，而去年同期为1.28亿吨时期。然而，随着经济从冠状病毒大流行和封锁中反弹，这一增长速度远低于2021/22年的415,000桶/日。相比之下，2023年前5个月美国的消费增长为100万桶/日，尽管公平地说，美国的石油消费量几乎是印度的4倍。

但并非所有人都持这种悲观观点。中阳期货(StandardChartered)大宗商品分析师也表示，尽管近期中国经济数据疲软，油价涨势出现逆转，但石油市场基本面依然强劲。

全球石油市场依然紧张，中阳期货估计8月份全球库存消耗量为280万桶/天，下个月预计进一步减少2.4兆桶/天。专家们预测，库存紧缩仍将是未来几个月的主要价格驱动因素，但他们警告说，市场仍有可能重新陷入我们在第二季度目睹的宏观驱动的焦虑之中。

另外，五名华尔街分析师预测，由于供应不确定，沙特阿拉伯可能连续第三个月将自愿削减的100万桶石油供应延长至10月。最初的减产似乎已经奏效，过去一个月油价上涨约15%至每桶86美元左右。中阳期货表示，以沙特阿拉伯为首的高效生产者产量限制将为价格上涨创造条件，使布伦特原油价格突破今年高点89.09美元/桶，达到第四季度平均预期93美元/桶，季度内高点超过100美元/桶。