国内汽、柴油价格每吨均上调70元 对居民出行成本影响或有限

6月28日24时，国内成品油价格迎来小幅上调。据国家发改委网站披露，国内汽、柴油价格每吨均上调70元。折合成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别上调0.05元、0.06元和0.06元。

本计价周期内国际原油价格变化率在正值内窄幅震荡。截至本轮上调政策落实之后，2023年国内成品油零售限价共历经13次调整，其中5次上调，2次搁浅，6次下调。

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油耗方面，消费者出行成本小幅增加。油箱容量为50升的私家车加满需要多花2.5-3元。以月跑2000公里，百公里油耗在8升的小型私家车为例，到下次调价窗口开启之前的时间内，消费者用油成本将增加4元左右。

物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡车为例，到下次调价窗口开启之前的半个月内，单辆车的燃油成本将增加106元左右。

汽油仍有较强刚需支撑，柴油供大于求

国投安信期货分析师王盈敏对贝壳财经表示，需求上看，汽油方面，随着汽车空调用油量提升及暑假来临民众出行频率提高且出行半径随之扩大，汽油消费有较强刚需支撑。

柴油方面，5月中国物流业景气指数达51.5%，环比下降4.3%，截至6月16日全国整车货运流量指数达102，同比下降4.38%且5月以来位于近四年同期偏低水平，物流耗油对柴油提振不足，夏收虽对柴油有一定支撑但全国夏收渐近尾声对柴油支撑转弱，考虑到梅雨季叠加休渔季施予柴油消费双重打压，柴油需求逐渐步入淡季。

库存上看，国内汽、柴油商业库存均处于近些年同期偏低水平。尤其是汽油商业库存延续下降趋势，5月底汽油商业库存降至1311万吨，为2019年6月以来汽油商业库存最低水平。从库存结构来看，随着柴油纳入危化品，社会贸易商入市积极性受到打击后贸易环节维持低库存操作；独立炼厂方面，汽油延续去库，柴油累库。因此今年汽、柴油商业库存整体维持在近五年偏低水平，库存持续低位情况下，汽、柴油价格弹性面临将被放大可能。

综合来看，预计汽油仍以跟随原油维持区间震荡为主。柴油供大于求矛盾较为明显，价格仍面临一定下行压力，同时也要注意出口利润改善后，若出口量增加对基本面产生边际改善的可能。

中信期货商品研究部副总监桂晨曦对贝壳财经表示，预计三季度汽油裂解价差偏强震荡。终端需求仍可持续，并且可能有增量表现。贸易商需求也有望回归。主营炼厂库存较低，如后续需求确有改善，将为裂解提供支撑。

预计三季度柴油裂解价差或偏弱震荡。柴油需求与国内经济相关。虽然有经济复苏预期，但实际转好仍需时间。柴油社会库存去化较慢，增大贸易商与炼厂出货压力。但国内供应有调节空间，因此柴油裂解价差下方有支撑。

短期国际油价仍有下行压力

卓创资讯成品油分析师徐娜表示，短期原油价格下跌明显，对沙特等减产利好表现不足，市场继续等待夏季需求高峰能否提振油价上涨。一旦需求不及预期，原油将延续下行趋势。

国泰君安期货能源高级研究员黄柳楠认为，近期海外央行加息表态频繁，利率抬升下市场风险偏好再次转弱，大类资产普遍震荡或者下跌，也制约了油价的反弹。

此外，伊朗原油供应的提升也部分对冲了沙特在7月的单独减产。但考虑到三季度全球原油市场去库暂时较难证伪，全球夏季油品消费高峰来临，油价短期估值或具备一定向上修复的空间。

整体来看，原油供应有一定区域性过剩，但考虑到北半球油品三季度消费旺季的到来，各类季节性利好暂时较难证伪，理论上油价年内仍有机会出现最后一次上涨行情，虽然持续的时间可能不会很长。长期来看，油价重心在全球经济下行压力下大概率下移，时间上出现在四季度及以后的概率更大。

招商期货原油分析师安婧指出，从基本面角度来看，下半年油市将出现供需缺口，将带动油品库存降至五年均值以下。但由于宏观层面，美联储加息或仍未结束，高利率环境使欧美需求面临较大不确定性，因此油价上涨是存在阻碍的，下半年或将出现基本面与宏观面博弈的情况。

若油品库存连续去化，现货紧张使基本面矛盾加剧，油价可能比其他工业品表现更强，甚至可能逆势上涨。但是由于宏观因素的压制，油价的上涨可能仅仅是震荡中枢的上移，无法走出趋势性的上涨行情。

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